Banki upadają, złoto rośnie w siłę!

Złoto zbliża się do rekordowej ceny, gdy upadki amerykańskich banków napędzają ucieczkę inwestorów do bezpiecznych przystani.

Ostatnie tygodnie na rynkach finansowych znów były gorące - w odpowiedzi na niedawny upadek kilku amerykańskich banków cena złota gwałtownie wzrosła od początku miesiąca, chwilowo przekraczając 2000 dolarów za uncję trojańską w poniedziałek 23 marca. 

Upadek sektora bankowego napędza popyt na bezpieczną przystań

W okolicach 8 marca metale były w lokalnym minimum: srebro schodziło poniżej psychologicznej bariery 20 dolarów za uncję, a złoto zaczynało dochodzić do 1800 dolarów za uncję i wiele osób spodziewało się dalszych spadków. Nastroje te potęgował jeszcze Fed zapowiedziami Jerome’a Powella. W efekcie rynek oczekiwał, że na posiedzeniu zaplanowanym na 22 marca Rezerwa Federalna podniesie stopy o 50 pkt bazowych, jednak sytuacja gwałtownie się zmieniła. Wiadomość o upadku amerykańskich kredytodawców Silicon Valley Bank i Signature Bank, a także ratowaniu Credit Suisse przez szwajcarskiego giganta finansowego UBS pogorszyły nastroje inwestorów. 

Ostatecznie Fed ogłosił podwyżkę stóp procentowych na poziomie 25 pkt bazowych; co więcej, w drugiej połowie roku analitycy oczekują obniżki stóp na poziomie aż o 100 pkt bazowych. Wyraźną reakcję zobaczyliśmy też na metalach szlachetnych, które zaliczyły zauważalne wzrosty.

Cena kruszcu szybuje

Złote kontrakty futures w Nowym Jorku w poniedziałek wzrosły o ponad 40 dolarów, czyli około 2%, w porównaniu z poprzednim tygodniem, na krótko uderzając w zakres 2010 dolarów po raz pierwszy od marca 2022 roku. Cena złota jest obecnie o około 10% wyższa od niedawnego niskiego poziomu z początku marca, a wielu ekonomistów twierdzi, że zbliża się do najwyższego w historii poziomu 2 075 dolarów, osiągniętego w sierpniu 2020 r., kiedy epidemia COVID-19 wstrząsnęła światową gospodarką.

Bezpieczna przystań

W przeciwieństwie do akcji, obligacji korporacyjnych i rządowych oraz innych aktywów, złoto jest znane jako bezpieczna przystań, ponieważ nie niesie ryzyka upadku podmiotu emitującego. Bezpieczne przystanie stają się popularne wśród inwestorów podczas spadków rynkowych spowodowanych napięciami geopolitycznymi, niestabilnością finansową lub spowolnieniem gospodarczym. Ceny złota wzrosły w związku z ryzykiem geopolitycznym po inwazji Rosji na Ukrainę w lutym 2022 roku. Zakłócenia w łańcuchu dostaw spowodowane przedłużającą się wojną i ogromny napływ dodruk gotówki przyniosły również wysoką inflację na świecie, która może spowodować deprecjację waluty. To popchnęło inwestorów do kupowania złota, napędzając ceny aż do 2078 dolarów w marcu 2022 roku. Następnie Zarząd Rezerwy Federalnej USA gwałtownie i znacząco zacieśnił politykę pieniężną, co spowodowało spadek cen złota do poziomu 1618 dolarów w listopadzie.

Sektor bankowy chwieje się w posadach

Silicon Valley, Silver Gate, Signature Bank

Silicon Valley, szesnasty co do wielkości bank w Stanach Zjednoczonych, który specjalizował się w obsługiwaniu podmiotów technologicznych z Doliny Krzemowej, w marcu poinformował o swoich problemach z płynnością finansową. Choć o upadłości tego banku było najgłośniej, nie był on jedyny - wcześniej działalność zakończył Silver Gate, który był głównym kredytodawcą dla sektora kryptowalut, a trochę później Signature Bank, także związany z rynkiem krypto. 

Credit Suisse

Niedługo później głośno zrobiło się o kolejnym podmiocie z tej branży, Credit Suisse. Bank swoje problemy komunikował już 2021 r., gdy utopił duże pieniądze w dwóch upadłych funduszach inwestycyjnych, jednym z USA, a drugim z Wielkiej Brytanii. W lutym tego roku, w raporcie rocznym za 2022 rok Credit Suisse pokazał dużą stratę, która według prognoz miała pojawić się także w roku 2023, a spodziewany powrót do rentowności miał nastąpić dopiero w 2024. Sytuacja pogorszyła się 15 marca, gdy największy udziałowiec szwajcarskiego banku, czyli Saudi National Bank wykluczył możliwość zwiększenia swojego zaangażowania kapitałowego. Kurs akcji poleciał o 30% do najniższego poziomu w historii. Tylko w samym 2023 r. strata na akcjach Credit Suisse wyniosła prawie 50%. Na interwencję zdecydował się więc Szwajcarski Bank Centralny, który dofinansował Credit Suisse o 50 mld franków szwajcarskich. Chwilę później pojawiła się informacja o przyjęciu Credit Suisse przez największy szwajcarski podmiot bankowy, czyli UBS.

First Republic Bank

Równolegle do problemów Credit Suisse wyobraźnię inwestorów rozpalały problemy kalifornijskiego First Republic Bank, o jego płynność zadbały jednak inne duże amerykańskie banki, które wpompowały do niego około 30 mld dolarów. W krótkim czasie w sektor bankowy wpłynęło więc aż 297 mld dolarów! 

Rynki zinterpretowały to jednoznacznie i w piątek 17 marca akcje większości amerykańskich banków mocno potaniały, sam First Republic Bank stracił aż 33% wartości. Dodatkowo inwestorzy rzucili się na obligacje skarbowe: ich rentowności poszły w dół na całej długości krzywej terminowej. Zmiany sięgały nawet ponad 20 punktów bazowych w przypadku aktywów o krótszym terminie zapadalności.

Obecna przyszłość cen złota w dużej mierze zależy od tego, czy działania Fed okażą się skuteczne. Jeśli bankructwo Silicon Valley Bank zostanie uznane za odosobniony przypadek, złoto może stracić część swoich ostatnich zysków. Jeśli jednak kryzys doprowadzi do trwałego odwrócenia polityki Fed, złoto może pozostać w sferze wzrostu i popytu.